Autonomie sous contrôle

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Macro 🔭

Aux Etats-Unis, les investisseurs attendent désormais à hauteur de 60% une hausse de taux lors du prochain comité de la Fed, mais les intentions de Warsh restent inconnues : depuis le dernier FOMC, il invite le marché à « jouer la balle, pas l’arbitre », i.e. à forger ses propres anticipations. A 4,75%, les taux à 10 ans sont au plus-haut depuis janvier 2025. Le rapport sur l’emploi non agricole surprend nettement à la hausse vendredi. Enfin, le gouvernement passe un accord avec le Venezuela : par l’intermédiaire d’une concession de 100 ans accordée à une société privée américaine qui garantira à l’Etat une participation dans son capital, Trump met la main sur 65 milliards de barils de brut qui viendront renforcer les réserves stratégiques américaines, en contrepartie d’investissements dans son infrastructure pétrolière.

Dans la zone €, l’inflation allemande augmente de 2,9% en août, après 2,8% en juillet, tandis que celle de la zone passe de 2,9% en juillet à 3,3% en août, poussant les investisseurs à anticiper quasi-unanimement une hausse des taux de la BCE la semaine prochaine. La croissance des prix à la production montre également une nette accélération. Les taux longs sont orientés à la hausse comme partout dans le monde. Le mouvement est particulièrement marqué en France, où l’écart entre l’OAT et le Bund allemand s’élargit.

Au Japon, les taux à 10 ans approchent de 3%, une première depuis 1996, entraînant un rebond du JPY favorisé par une intervention menée en double avec les US.

En Chine, le PMI composite RatingDog surprend à la hausse à 52,1, tandis que le PMI officiel reste en zone de contraction.

Au Brésil, le déficit budgétaire enregistre une baisse significative. A 2%, la croissance du PIB du T2 est supérieure à celle du premier trimestre. Le PMI d’août est en revanche décevant, pointant sur une contraction de l’économie.

Le renouveau de tensions dans le détroit d’Ormuz entraîne une forte hausse du prix du pétrole.

Micro 🔬

Le titre Snowflake, un rival de Databricks dont le logiciel permet d’organiser et analyser les données des entreprises dans le cloud, bondit sur sa publication trimestrielle. La croissance est supérieure aux attentes, et l’objectif annuel est relevé, grâce notamment au succès de l’assistant au codage, CoCo, lancé par la société.

La FTC et 22 Etats attaquent Amazon, arguant que la société manipule depuis 2018 le processus d’enchères utilisé pour fixer le prix des publicités sur sa plateforme et a surfacturé 1,2 millions de sociétés, pour un total de 20 Md$. La société estime en retour avoir fait gagner 8 Md$ à ses clients.

Le fabricant de hardware HPE confirme l’essor de l’utilisation de l’intelligence artificielle, qui entraîne une hausse de ses ventes de 35% pour ses serveurs au dernier trimestre et lui permet de fixer un objectif de croissance de 34 à 37% de son chiffre d’affaires lors du prochain exercice annuel, malgré la poursuite des pénuries de composants. Mêmes tendances chez Dell, dont la division serveurs et réseaux enregistre 80% de croissance grâce à la demande de serveurs optimisés pour l’IA.

Dans la cybersécurité, les résultats sont mitigés : Palo Alto Networks enregistre une forte croissance grâce à ses solutions dédiées à l’intelligence artificielle, mais les dépenses associées entraînent une perte que le marché n’attendait pas, et ZScaler recule de 4% sur des prévisions pour le prochain exercice un peu décevantes (CA projeté à 4 Md$, sous les 20% de croissance attendus).

Le fabricant de vêtements de sport Lululemon publie un BPA de 3,15$ sur un chiffre d’affaires en hausse de 7% grâce à la forte croissance à l’international (29%). Lancée au départ sur le segment du yoga, la marque propose désormais des tenues de course à pied, de workout et de tennis notamment.

La minute innovation 🧚🏻

Meta s’apprête à lancer la dernière version de son modèle Muse, Spark 1.3, dont les performances ne sont pas encore publiées. Après les nombreux revers essuyés dans sa stratégie IA, la société repart à l’offensive avec ce modèle dont le CTO estime qu’il rivalise avec ceux d’Anthropic et OpenAI.

Selon The Briefing, OpenAI est passé de 8 M$ d’ARR (Annual Recurring Revenue) en publicité au mois de mars à 83 M$ récemment, ce qui implique un chiffre d’affaires prévisionnel pour l’année de 800 M$ au mieux, loin des 2,4 Md$ prévus.

Autonomie sous contrôle 🎛️

Depuis le point que nous faisions sur sujet il y a un peu plus d’un an (ici), les véhicules autonomes ont gagné du terrain. Cette semaine, Tesla met en service ses premier Cybercabs, des véhicules biplace totalement dépourvus de volant, à Austin, Texas. Le déploiement commercial reste toutefois très limité géographiquement et s’appuie sur une assistance à distance. Les retours terrain de la communauté soulignent que ces véhicules nécessitent encore des interventions d'opérateurs déportés face à des situations imprévues.

Waymo (Alphabet) est le leader incontesté du marché américain avec un demi-million de courses hebdomadaires recensées en mars, et une présence désormais établie dans 14 agglomérations. Zoox (Amazon) déploie des navettes bidirectionnelles à Las Vegas et ouvre progressivement son service à San Francisco. Dans le tournoi mondial, la Chine aligne plusieurs des principaux prétendants. Baidu en particulier mène le jeu : son service, Apollo Go, est présent dans 28 villes mondiales. Pony.ai et WeRide (l’opérateur des navettes de Roland Garros depuis trois ans) y exploitent aussi des flottes commerciales à grande échelle. Uber et Lyft se positionnent comme des agrégateurs de flottes (marketplaces) : Uber multiplie les alliances pour devenir l’interface unique de réservation de véhicules autonomes, tandis que Lyft cherche à revenir dans le match en structurant des accords d’opérations de flottes avec différents partenaires.

Pour un déploiement plus large, la balle reste largement dans le camp des régulateurs. Les Etats-Unis (où les Etats réglementent les conditions de circulation et d’exploitation des véhicules autonomes, tandis que les véhicules eux-mêmes sont soumis aux normes de la NHTSA, l’agence fédérale américaine chargée de la sécurité des véhicules et de l'application des normes fédérales de sécurité routière), la Chine et les EAU ont des politiques assez volontaristes pour le déploiement des véhicules autonomes. L’Europe dispose d'un cadre permettant le niveau 4, mais son déploiement reste plus lent, plus fragmenté et généralement plus encadré qu'aux États-Unis, en Chine ou aux EAU.

Pour mémoire, deux approches technologiques s’affrontent : Waymo et Baidu font appel à un faisceau d’outils pour assurer la «vision» de leurs véhicules, utilisant LiDAR (capteur qui émet des impulsions laser et mesure leur temps de retour pour reconstruire en 3D l'environnement du véhicule), radar, caméras et cartographie HD détaillée et continuellement mise à jour. Cette approche privilégie la sécurité démontrable au détriment de la vitesse de déploiement géographique. Tesla utilise une architecture où l’IA apprend la conduite à partir des images, sans s’appuyer sur LiDAR ni cartes HD : l’approche repose uniquement sur des caméras passives et des réseaux de neurones entraînés à partir des données issues de son immense flotte de véhicules. Moins coûteuse à fabriquer, cette stratégie doit démontrer sa robustesse dans les situations rares et lorsque la visibilité se dégrade (brouillard, pluie, éblouissement).

Aucun service de voitures autonomes ne dépasse le niveau 4 de la classification de la SAE (Society of Automotive Engineers) : le véhicule gère l’ensemble de la conduite sans intervention humaine, mais exclusivement dans les limites d’un domaine défini et géographiquement délimité. Le Graal, le niveau 5, où le véhicule peut évoluer en tout lieu et quelles que soient les conditions météo sans infrastructure dédiée, est la prochaine étape.

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